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　　RDA即真实数据资产（Real Data Assets），是上海数据交易所于2025年提出的新型数字资产形态，是指企业合法拥有或控制的，经过合规处理、具备明确业务场景、能够产生经济利益且技术上可用的数据资源，通过特定机构的登记、封装流程，形成的标准化数据资产。其核心理念是“实数融合”，通过区块链技术将真实可信的数据与实体资产深度绑定，形成可确权、可交易、可融资的标准化数字资产。

　　包括数据资源梳理、数据质量评估、数据产品方案、资产合规、资产建卡、会计入表等服务。

　　交易性登记：数据交易机构为促进、规范场内、场外交易而提供的第三方登记服务。符合入表条件的资产才予以登记。

　　4. 挂牌：挂牌申请、挂牌审核、挂牌展示（可选择路演、新闻宣传等）、组织签约

　　（1）根据财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的披露要求：企业在编制资产负债表时，应当根据重要性原则并结合本企业的实际情况：在存货/无形资产/开发支出项目下增设“其中：数据资源”项目，反映资产负债表日数据资源的期末账面价值。

　　（2）《关于加强数据资产管理的指导意见》鼓励数据资产主体按有关要求及时披露、公开数据资产信息，增加数据资产供给。数据资产交易平台也应对交易流通情况进行实时更新并定期进行信息披露，促进交易市场公开透明。

　　（1）律师事务所：主要提供数据合规法律咨询和服务，并在数据资产交易、合作等活动中，起草、审核合同，处理可能的法律纠纷。

　　（2）评估机构：从专业角度对数据资产的价值进行评估，综合考虑数据质量、市场需求、应用场景等因素，为数据资产定价提供依据。

　　（3）会计师事务所：在数据资产入表环节，依据会计准则，协助企业准确进行财务处理，保障数据资产在财务报表中合理呈现。

　　（4）其他合规服务商：帮助企业确保数据处理全流程符合相关法律法规，如《数据安全法》《个人信息保护法》等，避免法律风险。

　　RWA即现实世界资产代币化（Real World Assets-tokenization），指将现实世界资产（包括有形资产如房地产、设备，金融资产如债券、股票，无形资产如版权、数据等）的所有权或收益权，通过区块链技术映射为数字代币的过程。关键在于为现有资产创建可编程、可分割的数字代表，不是创造新资产。（注：笔者团队最近已经写过多篇文章阐述稳定币与RWA，详见链接王杰等：稳定币发行实务全解析、王杰等：从1.0到2.0：解读香港数字资产政策升级，探寻RWA发展新机遇、王杰等：人民币稳定币的发行路径、可行性及与RWA的协同发展研究、王杰等：稳定币与RWA的全球监管、应用实践及风险防控指引、王杰等：香港《稳定币条例》相关监管制度深度解读：合规框架与市场影响供交流参考。）

　　2025年8月7日由香港Web3.0标准化协会、香港理工大学、粤港澳大湾区国际信息科技协会数字经济研究中心、IEEE计算机协会区块链和分布式记账标准化委员会牵头发起发布《RWA产业发展研究报告·产业篇2025》。白皮书主要是对RWA产业现状、发展趋势、资产筛选标准等内容进行研究和阐述，它不是法律法规或政策文件，而是为行业发展提供指导和参考，帮助相关企业、机构和从业者了解RWA产业，明确发展方向和标准等。

　　（一）核心观点：否定了“万物皆可RWA”的论调，指出并非所有现实资产都适合代币化。成功实现规模化落地的资产需要满足价值稳定性、法律确权清晰性及链下数据可验证性三大门槛。

　　（二）产业现状：RWA产业正处于从概念验证向实际应用转型的关键节点。截至2025年6月，RWA总锁仓量（TVL）达到了125亿美元，比2024年增长了124%。花旗、渣打等老牌银行，蚂蚁数科等科技企业都在加速布局相关领域。

　　（三）主流资产方向：梳理出当前最具爆发力的五大资产方向，包括金融资产（如黄金、债券等）、新能源资产（如充电桩、光伏等）、不动产（如酒店、房产等）、无形资产（如碳信用、知识产权等）、算力资产（如GPU硬件）。

　　（四）范式革命：RWA与稳定币的深度融合，正在改写链上金融的规则，解决了加密生态中“交易空转”和“代币无根”的问题，推动行业从投机游戏转向构建有实体支撑的“价值互联网”。

　　（五）监管框架：全球监管正在形成共识性框架，采用穿透式监管原则，通过设立牌照准入制度构建市场壁垒，同时建立监管沙盒机制，为创新应用提供可控测试环境。

　　（六）发展风险与机遇：RWA的兴起是传统资产对流动性的渴望、技术成熟的推力、市场变革的需求等多种因素共同作用的结果，但也面临着各国监管差异大、链下数据透明度不足、技术漏洞与智能合约复杂性等风险。

　　1. RDA特点：聚焦数据资产，基于数据要素市场发展，数据需经过合规处理、场景化、资产化封装流程，主要在境内数据交易所体系内交易，强调数据与实体经济融合带来的价值。

　　2. RWA特点：覆盖资产类型广泛，利用区块链技术实现资产全球流通，交易7×24小时不间断，打破资产流动性、地域限制，投资门槛低，实现投资民主化。

　　3. 差异化：资产类型上，RDA主要是数据资产，RWA涵盖各类现实资产；交易范围上，RDA侧重境内，RWA面向全球；技术侧重不同，RDA依赖数据处理和区块链存证技术，RWA强调区块链资产映射和智能合约执行。

　　1. RDA优势：助力企业数据资产化，优化财务报表，提升企业在数字经济时代竞争力；规范数据交易市场，促进数据要素流通，挖掘数据潜在价值。

　　2. RWA优势：提升资产流动性，加速资产周转；降低融资成本和门槛，拓宽融资渠道；增强资产透明度和安全性，交易记录可追溯。

　　1. 适合RDA的上市公司行业：互联网、金融科技、电商等数据资源丰富行业。例如互联网广告公司，将用户浏览行为、广告点击等数据进行RDA处理，在数据交易所交易，实现数据变现；金融科技公司将客户信用数据、交易流水数据资产化，用于金融产品创新和风险评估。

　　2. 适合RWA的上市公司行业：房地产、能源、物流等重资产行业。房地产企业将商业地产进行RWA，分割产权代币化销售，回笼资金；能源企业将电站资产收益权代币化，吸引全球投资者，解决资金需求；物流企业将物流设施、车队等资产进行RWA，增强资产流动性，优化资金流。

　　鉴于目前国内对于数字金融监管、资本外汇管制、数据出境合规等多重要求，企业直接赴海外（境外其他国家和地区）开展RWA存在限制；不过，香港作为中国的特别行政区，依托其特殊的监管环境与制度安排，已有部分公司在此开展了RWA相关案例。为了让国内重资产实现全球流通，笔者认为上市公司可通过境内RDA完成数字资产确权、封装、上链等合规要求，在国内数字交易所可以交易的基础上，再搭建离岸架构满足海外监管要求，借鉴资本市场“A+H”模式，为企业实现全球化RWA，实现全球化的数字资产战略。欢迎大家讨论交流。

　　在数字化时代，上市公司利用数字资产实现价值具有关键意义。一方面，从企业自身角度，数字资产如RDA、RWA的运作，能盘活企业数据和各类资产，优化财务状况，提升企业估值，例如数据资产入表增加企业资产规模，RWA让重资产流动性增强；另一方面，从市场角度，促进数据要素市场和全球资产市场的发展，推动行业创新和资源优化配置，如数据交易带动数据服务产业发展，RWA促进跨境投资和金融创新。

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